2008年4月28号—2008年5月4号

    本周，沪市收于3693.11点，周涨幅达3.80%；深市收于13504.89点，周涨幅达3.05%。两市分别成交3745.51亿、1597.85亿，由于本周只有三个交易日，所以成交均量应与上周基本持平。本周在大盘指标股如中国石化、中国石油、工商银行、中国人寿等得到巨量资金关照的鼓舞下，银行、钢铁、煤炭石油、有色金属、电力等蓝筹股板块及题材股农业、奥运、新能源、环保等全面活跃。盘面一度出现抢筹行情，人气确实有所恢复。从Topview资金流量数据来看，基金席位仍旧处于净流出状态，只是数量有大幅减少。保险系总体保持平衡，两大主体力量的逐步靠近，为近期市场提供了难得的多头氛围。但对于宏观经济预期的迷茫，还是为市场的整体做多心理带来了相当的压力，实在是不得不防。

    本周消息面并无太多亮点。除了证监会等主管机构按部就班地筹划“大政方针”外，基本面最多的争议主要集中在宏观数据上。四月份CPI的回落已得到共识，只是这次的回落是否会成为近期的一个“偶然”，然后将是趋势依旧？毕竟历年来三、四、五这三个月份的CPI都是回落的，今年也并无特殊之处。而接下来，将面临传统的煤电油运高峰，再往后一看，奥运也要来了，从所有举办过奥运会的国家经历看，在奥运会举办之前这一段物价都是上涨的。因此物价上的压力应是与日俱增的。

    另一边，国际初级产品的价格仍然在上涨，企业生产的成本面临较大的压力，美元持续贬值导致了石油市场疯狂投机，目前看来，资金是油价始终维持高位的最大推手。同时农产品的供需矛盾越来越突出，主要农产品的价格持续攀升，并且还看不到滞涨的特征。最近煤炭的价格也突然上升了，这容易理解，既然原油涨了，煤价上涨也是必然，特别是澳大利亚标准的动力煤每吨由去年年底的月平均88.9美元上升到今年3月27日的120.55美元。而国内煤价现在还远远落后于此，我想如果日本能够接受澳大利亚132美元的报价的话，那我们的价格还能撑住吗？

    资本市场的根基毕竟还是在企业，特别是对宏观经济和业绩的预期。而我们眼下看到的报表数据都是基于扭曲的价格所获得的，我们试想这些价格如果恢复到接近正常的水平，这些利润还能保住多少？比如，一季度汽车销量不错，但如果我们的油价增长一倍呢，销量还会如此好吗？其它行业呢？这个预期究竟如何。

    国资委主任李荣融要求央企至少要做好两年从紧的准备，这已经不是第一次警示了。毕竟价格是市场经济中最重要的信号，它迟早要回归，长期扭曲是不可能的。

    而对于金融市场，由于商业银行一直享受着存贷款利率之差超3.5%的垄断利润，那么流动性对物价的正面冲击也在情理之中。虽然央行不断地进行“量的控制”，但相比于我国现在庞大的金融资产而言，效果到底如何，还一时难辨。笔者以前谈到过加息的困惑，可是不加岂不等于放弃初衷。

    回到股市，目前的市场基本无需太多技术分析，在一片“红海”中，大家只要领会市场后续的“政策”意图，珍惜此良机，充满信心即可。

    人无远虑，必有近忧。很多时候，“坏”的进程并不一定包孕“坏”的结果，关键是你怎样去解析这客观的世界。