股民稀疏

看大盘

    玉溪新闻网讯 自去年“5·30”暴跌开始，中国股市一直在大起大落中震荡不已。据统计，有20余个交易日，上证指数单日跌幅超过150点，从去年10月16日的历史高点6124.04点跌到今天，跌幅累计已达60％。有调查显示，京沪穗三地的股民仅有约15％的受访股民没有股票被套，而在玉溪，约有75％的股民被套。

    如何解套？如何在这场席卷全国的股灾中把亏损降至最低？理财师、分析师和众多股民各有不同看法。

1  大多数股民被套

    “最近这几个月，我平均每个月损失10万。”已经退休的股民老李在谈及自己的股票时一脸无奈。还在去年底，老李股票账户上的资产达90万，而随着股市大跌，他不但将前期炒股的利润亏损出去，自己大半辈子的积蓄也被股市吞噬了一半。

    1997年入市之时，受“香港回归，股市不会跌”等言论的影响，老李将家庭存款投资到股票上。然而，赚了2万多后，股市开始下跌，18万资金被套，他接受了“远离毒品，远离股市”的忠告。10年后的2007年，在波澜壮阔的大牛市背景下，老李的股票终于得以解套。于是，他再次追加资金，继续搏击股海。

    乘着去年的牛市快车，老李的40余万元变成了90万。他最得意的中国铝业，22元买进，该股最高时已涨到了60多元，利润接近3倍。不过，这仅仅是账户上的财富数字，他并没有在高点卖出中国铝业，“长线持有”和希望“再涨些”让老李错过了很多致富机会，最后，他以10元每股的价格抛出了该股。

    新股民小张对自己在股市上的亏损一直不能释怀。去年底，在一私企上班的他攒了10万元准备做点小生意，“周围的人都在炒股赚钱，如果我不赚就是亏。”于是，在全民炒股的浪潮下，小张瞒着妻子匆忙入市。一开始还小有赢利，看着股市赚钱容易，小张又将准备还房贷的4万元投入股市，结果他碰上了大跌。“越亏越想扳本”，炒权证时他一星期就亏了1万多，至8月中旬，他的14万本金只剩下3万元了。更头疼的问题是，他不知道怎样和妻子交代。

    在8月接受记者采访的22位股民中，只有2人表示在股市中赚钱，其余20人均处于亏损状态，而且有股票被套。在股市中赚钱的一位股民告诉记者，他去年10月份离开股市，至今仍不认为有再入市的时机。另一位赚钱的股民前几年一直被套，去年底解套后赚了一笔，随后又亏出去一部分利润就离市了。而据本报深度报道部3月份的采访，有机构进行调查后认为，玉溪的新老股民中约75％的股民被套。今年6月中旬，和讯网委托专业公众调研机构对京沪穗三地股民调查发现，仅有约15％的受访股民没有被套。

2  坚持价值投资？

    股票被套后，有不少股民信奉“长线持有，价值投资”，采取被动的态度等待时间来解套，有7年炒股经验的小刘就是一个代表。今年4月，企业职工小刘投资4万元买了中国联通、江南化工和大众交通三只股票。当时，大盘已经从去年的6000多点跌至3400点，他认为冲进股市抄底赚钱的时间到了。不料，入市后大盘一直狂泻，小刘不断割肉、换股，企图在下跌的行情中减少损失，结果越操作损失越大，至8月20日，他的股票账户里仅剩下1.9万元。

    现在，小刘打算“无为而治”，索性躺倒等待时间来解救。“我现在的亏损只是账面上的，如果割肉出局就是亏在明处了，等股票涨起来再卖。”小刘解释，巴菲特致富的秘诀之一就是，“坚定长期持有看好的股票”。而且，小刘还听专家分析，中国经济的成长性没变，GDP会持续上涨，上市公司没倒闭，因此，股价也会随着社会财富总量的增长而增长。

    经历过股市风浪的老李并不同意“坚持价值投资，长线持有股票，通过投资股票分享经济发展的成果”这一看法。老李说，1997年入市时，玉溪的股民远没有现在多，当时的龙头股四川长虹股价高达50余元，而在去年最高的6124点之时，该股最高也就10多元。“买到这样的股票你怎么坚持价值投资？”老李1997年买入的深发展，直到去年才解套，而且他的投资收益还不如银行存款。“能不能长线持有关键要看上市公司，要看是否是优秀的股票，如果碰到‘流氓公司’和垃圾股，越坚持就会越亏损。”老李说。

    网民“一颗不肯媚俗的心”认为，真正的价值投资是看重公司的价值和成长，投资后享受公司的利润，投资收益靠分红和股权增值（不是股票增值）。如果只研究公司的基本面，低估买入，阶段性高估就卖出，这不是严格意义上的价值投资，而是价值投机。我们现在面对的现实是：在证券市场中，股民以股票的价格波动作为目标，公司的基本面作为选股的辅助手段，通过市场非理性的波动，PE倍数的不断变化，找到低估的股票买入，然后在价值高估时候卖出。因此，投资者不叫投资者，叫股民；而交易行为不叫投资，叫炒股。

    在谈到价值投资时，亏损了近3万的新股民晓敏坦言自己“上了价值投资的当”。她告诉记者，在云南铜业50多元的时候她去抄底，买入后一直下跌，想着要进行价值投资就一直没卖股票，现在账户目不忍睹。“在大跌行情下应该割肉止损，广大小散成为击鼓传花的接棒者就是上了价值投资的当。”晓敏说。

3  不一样的解套方法

    一位不愿透露姓名的老股民分析，中国股票上涨很多是资金推动的上涨，并非是上市公司的业绩推动股票上涨。在炒差价的市场里，能赚一点就赚一点，不贪心就不容易被套。

    在玉溪某事业单位工作的技术人员小胡今年3月入市后就被套，观察一段时间后，小胡每天盯准同一只股票，涨起来就卖掉，跌下来又买入。两个月下来，他亏损的钱逐步找回来了一些。“如果坐以待毙，我最先买入的那只股票已经跌掉50％，而我现在的亏损额大概就是20％。”小胡介绍。

    从被套起步的老李对解套方法颇有研究，他告诉记者，这10余年来，他总是重复被套——解套——再被套——再解套的路。“如果你选择的公司和股票好，可以用时间去解套，而如果运气不好，碰到不好的股票，换股解套要主动些。这其中，最实际的做法还是‘T＋0’。”老李说。

    老李的操作很简单，就是当持有的套牢股票表现出上升趋势时，乘机买入同等数量的同一只股票，等涨到一定高位后，将原来被套的股票卖出，这样就在一个交易日内实现低买高卖。相反，如果套牢股票表现出下跌趋势时，可先将手中被套的股票卖出，然后在低位买入同等数量的同一股票，这样也在一个交易日内实现高卖低买。两种办法都能获取差价利润，不过要判断准确，否则第二种做法会加大损失。虽然谈到解套头头是道，但老李目前仍处于亏损状态，而且股票被套超过10万。

    如何给被套股票解套？在回答这一问题时，太平洋证券玉溪营业部的市场分析部经理李积慧认为，解套方法取决于股票的实际情况，如果是能跑赢大盘的股票，最好的办法就是补仓，而如果是深度套牢的股票，且该股中长期投资价值不凸显，最好是调仓换股。该公司的朱绍兴认为，有资金来补仓的话解套相对容易些，没资金的只有等股票涨，时间会长一点。

    采访中，多数理财师、分析师和老股民都认为，逐步补仓，拉低股价，摊平成本可以实现解套，但关键还是要考虑自身的风险承受能力，如果操作不当，不仅解不了套，可能还会套入更多的资金，让自己处于更被动的境地。特别要提醒的是，短线机会往往不是投资者可以随便参与的，万一投资失误，损失更惨重。

4  首先是风险控制

    在记者采访的22位股民中，有学生、银行职员、国企职工、私企职工、事业单位职工和公务员，2001年以前入市的老股民有5人，亏损最多的均是2007年入市的新股民，损失最大的一位股民亏损高达78.57％，另有2位股民亏损超过70％，亏损超过50％的股民有3位。

    一位不亏损的老股民股票被套了5年，去年解套后打新股赚了4万元，股市大跌后亏出去一些，然后就离市观察。他告诉记者，他打算等大盘跌至2000点以后再入市。而另一位赚钱的股民则在去年10月份离市，他认为现在还不是入市的时候，而且此轮熊市持续的时间不会太短。

    这位赚钱的股民善于研究宏观经济，他认为资金安全和风险控制应该放在第一位。“从外部看，美国经济和全球经济减速将对中国出口产生深远影响，而国内CPI和PPI高位运行，7月份公布的几大关键宏观经济数据可以说明，经济衰退迹象显露。”他说，“现在还不是入市时机，估值水平还在降，别看有些股票跌了一半，也许还要跌。”

    也有分析人士认为，通货膨胀全球蔓延，拉动我国经济增长的投资、消费、出口“三驾马车”动力有所减缓，严峻的经济环境会直接作用于股市。《经济半小时》针对70多万股民做过一次调查，有81.85%的投资者认为中国A股市场调控及监管有问题，这是导致A股大幅下跌的最主要原因。
〔下期敬请关注《投资理财观察（下）——我们该怎样保住财富》〕

编辑：王鹏