策划人语

    随着新一轮股市大调整，基金赚钱的神话开始受到冲击。在基金“跌跌不休”的情况下，基民开始惶惶不安，在“赎”与“不赎”的边缘徘徊。

基金赚钱神话被打破

与曾经排队买基金的精彩情形相比，如今的银行显得很冷清

玉溪新闻网讯（记者 李文雯 文/图）

1  股市下跌 基金受影响

    股票和基金就好似一对孪生兄弟，股票的下跌必然会引起基金净值的波动。几乎每一次股市大跌让股民恐慌的同时也让基民心惊肉跳。

    2007年2月下旬，大盘宽幅震荡，并在2月27日创下十年来最大的单日跌幅。当日，上证综指下跌幅度近9％，跌幅列中国自有股市以来的第19位，居十年来的首位，超过800只股票跌停。在此背景下，193只偏股型基金净值全部下跌。

    2007年5月30日，由于政府上调证券交易印花税，当日沪市大跌281点，跌幅为6.5%。在随后4个交易日的调整中最低跌至3404点，5个交易日内从4335点到3404点的调整幅度达到21%。基金净值也无一幸免地跟随股市大量缩水，并随着随后股市的反弹大幅反弹。

    如果说“5·30”后基金仍然保持高增长坚定了基民信心的话，10月中旬以来，随着股市长达两三个月的调整，并于11月18日最低跌到4778点，则使基金不败的神话被打破。随着沪深股市一路狂泻，基金，特别是偏股型基金也因之受累。根据wind资讯提供的相关资料显示，截至12月18日，在除货币基金外的277只基金中，有43只净值跌破1元，占总数的15.5％，其中有8只基金的净值已经跌到了0.8元至0.9元之间，最低为0.8513元。而在160只股票型基金中，只有3只基金在近三个月有收益，其他的157只收益均为负，其中收益率最低的是泰信优质生活，为-19.22％——也就是说，3个月前投1万元买该基金，现在亏损1922元。

2  基金“跌跌不休” 基民惶惶不安

    在一轮又一轮的股市大跌中，基民和股民一样承受着巨大的心理压力。沪指跌破5000点，这对很多以5000点为心理平衡点的基民来说，是无法接受的现实，而股市的“跌跌不休”也让众多股民、基民深刻体会到了投资风险。基金净值不断缩水，基民们纷纷感到无所适从，尤其是对于大多数九、十月新入市的基民来说，“买基被套”已构成强大的心理压力。

    今年9月底开始投资基金的李小姐是被身边口口相传的财富故事吸引入市的，当时，她是冲着基金的高收益而买基金的，但很不幸的是她刚出手就被套牢了。李小姐说：“我现在已经亏了一辆QQ车钱了，看着朋友之前炒基金总是翻倍的赚，没想到自己还未尝到甜头就被‘教育’了。”

    在某厂上班的张先生于今年6月29日入市，他投资20万买了几只基金，在两个月不到的时间里就赚了7万多，但是随着股票市场的波动，他的其中几只很被看好的基金开始大幅下跌，尽管有些基金还有小额赢利，他还是不能逃脱被套的命运。张先生说：“原来只听说心脏不好的人不能买股票，现在才知道心脏不好的人也不能买基金，因为你根本受不了这样的煎熬。”

    在连续两个月的下跌中，基民们开始恐慌。玉溪某银行一位不愿透露姓名的分析师认为，具有恐慌心理的主要是两种人，一种是像张先生一样的早期入市者，他们曾经获利但是现在基金净值下跌已经跌到了肉里，本金开始缩水。还有一类是像李小姐一样的晚期入市者，他们本想大赚一把，但是通常还没尝到甜头就“栽”了。

3  心态各异的基民

    “基金也会亏钱！”如果在两个月前说这句话，估计很多人无论如何也不会相信，而现在，被套之后基民们才有了切身体会。持有基金的净值还在一天天缩水，考验着基民的心理承受能力。那么，在基金净值持续走低的情形下，是赎回基金杀“基”过年，还是继续持有，这成了很多基民不得不考虑的问题。

    “我们也知道要长期投资，但眼看着年底将至，市场短期内也不乐观，我们也想着锁定利润，落袋为安。”正在银行准备赎回基金的周女士如是说。周女士是今年6月28日入市的，目前处于收支平衡且略有节余的状态，她说：“我本来打算赎回了，但是又怕它涨，万一涨了，自己岂不是亏了？”在权衡再三的情况下，她还是决定赎回。

    而老基民王先生则坚持“死了都不卖”的观点。他认为，要赎现在也不是时候，6000点时没赎回，现在赎已没有任何意义，反正利润已回吐一大截了，再吐也不会吐多少出来了，撑一下，相信即将到来的跨年度行情，到时“银子”还是自己的“银子”!

    已经亏了一辆QQ车的李小姐则认为：“暂时还不会赎回，哪能赔着卖啊！”她准备观望一段时间再作决定。

    总之，不同类型的基民也反映出不同的心态：对于那些冲着高收益的新基民而言，现在没有达到他们的预期，他们暂时不会“出局”；对于老基民来说，之所以能保持镇定，底气主要来自已有的丰厚获利；还有一部分获利处于亏损临界点的基民处在观望状态，如果市场持续调整，他们就有可能赎回。就玉溪基市而言，尽管目前各大银行皆遭遇了基金净赎回（基金的赎回量大于申购量），但是绝大部分基民还在持观望的态度。

    那么，到底该不该赎回呢？玉溪某银行一位分析师认为，其实什么时候该赎没有一个统一的标准，因为未来的市场行情到底如何，作为一个长期投资者也无法准确预测。但是建议以下两类基民赎回基金：其一，只打算作短线投资，目前急需用钱的；其二，把身家性命都押在基金上的。对于这两类基民来说，他们的资金流动性很强，一旦资金在基金市场被套，他们将面临巨大的风险。

4  基民行为助涨或助跌股票市场

    两年多来，我国证券市场迎来了一轮波澜壮阔的“牛市”行情，“基民”们赚得盆满钵满，在近亿“基民”近乎疯狂的支持下，我国的基金业也迅速发展壮大。基金已经成为我国证券市场最重要的参与者，基民的行为直接影响着基金的运作，从而间接影响着我国的证券市场。   

    今年上半年，基金的申购已经到了近乎疯狂的地步，随便发行一只新基金，一天就全部售完，并且还要配售，最低曾经有过不到20%的配售比例，许多“基民”已经到了不管是什么基金，只要能买就买的地步。为此，很多基金不得不限制规模，暂停申购。基民的资金源源不断地流入股市，推动着指数不断刷新着历史新高。

    然而，当前市场大幅调整，股市暴跌让股民恐慌，也让无数基民心惊肉跳，“基金赚钱”的神话开始受到置疑，而多数基民的短视效应会让基金不得不时刻准备应对赎回。在几家银行，记者看到曾经排长龙买基金的情形现在已经不复存在，现在的银行网点显得有些冷清，来银行的多是咨询该不该赎回基金或是直接来赎回基金的，来购买基金的寥寥无几。

    基民的申购和赎回带来流动性的困境往往让基金经理的策略朝令夕改。这些客观因素让多数将价值投资作为指导理念的基金经理不得不背离“买入并长期持有”的思想，操作策略的持久性受到考验。为了应对突如其来的大量赎回，基金经理不得不被迫大量卖出股票，而一旦集中卖出就会对股价造成影响，进而影响到市值表现。基民看到这种情况出现，因为怕自己利益受损，基本上都会落井下石，加大赎回力度，结果恶性循环导致一轮赎回高潮，而股指也会因为基金的这种卖出动作导致大幅度振荡。

深度观察

投资风险随时需牢记

    随着物价的居高不下，如何理财，如何让“钱生钱”正在成为越来越多市民关注的“头等大事”。而2006年基金带给投资者的高额回报也使部分投资者忽略了基金背后的投资风险，对基金的理解已经发生了扭曲。这非常危险，尽管基金作为一种投资组合有分散投资风险的作用，但是我们并不能因此而认定投资基金就是包赚不赔的买卖。对于投资者来说，基金应该是一种理财方式而不是一夜暴富的途径。

    投资不是一件简单的事，奔着发财来基市的人往往会在某一时刻得到“教育”。某私募经理说：“进入市场的盈亏，不过是对你人性优劣的奖惩。”最大的风险来自于投资人的投机心态。一些投资者不顾自身的风险承受能力，不惜借钱进行投资，他们希望能买到业绩最好的基金。但是，没有一项投资的业绩是保持不变的，盲目追逐往往会导致投资者高价买进、低价抛出——正好与其想要的结果相反，于是，在市场中追涨杀跌盲目入市的投资者很可能付出惨重的代价。我们应该时刻谨记：投资有风险，入市需谨慎。同时，我们有必要多了解一些基本的投资常识，并保持良好的投资心态。

    另外，还要牢记：分散投资是规避风险的一个重要策略，切忌“把所有鸡蛋都放一个篮子里”。

 编辑：矣萍