美国楼市今年还未出现触底的曙光，美国政府支持的两家抵押贷款融资机构——联邦国民抵押贷款协会(房利美，Fannie Mae)和联邦住房抵押贷款公司(房地美，Freddie Mac)，可能在本月曝出连续第三个季度亏损，这将增强他们募集更多资本的需求。

　　彭博对12位分析师的调查显示，公布季报的房利美在一季度部分成本扣除之前，每股可能亏损64美分；而房地美可能每股亏损83美分，该公司季报定于5月14日发布。

　　在美国12万亿住房抵押贷款市场中，有四成抵押贷款都是这两家公司拥有或者担保的。随着美国楼市泡沫的破灭，空前规模的贷款违约和丧失抵押品赎回权，给两家公司带来巨大的损失。在过去的12个月，房利美和房地美的股价都缩水了超过50%。

　　彭博的分析师调查还显示，在减计了超过94亿美元的抵押贷款相关损失之后，房利美和房地美各自可能需要融资最多150亿美元。

　　“现在是进行融资的好时机，”Friedman， Billings， Ramsey & Co.的分析师Paul Miller表示，他给出这两家公司的评级是“表现落后于大盘”。“既然不能确定今后3个月能否募集到资金，干吗不在现在就融资呢？现在就有资金。”

　　房利美已经把今年信贷损失的估计区间，从原来的8~10个基点提高到11~15个基点。摩根士丹利的分析师Kenneth Posner表示，每个基点，即万分之一，相当于15美分的每股盈利。他预期随着信贷危机的深化，这些公司的信贷损失可能高达20个基点。

　　房地美已经表示，他们的信贷损失将在2008年提高到12个基点，即22亿美元；而到了2009年他们的信贷损失还将提高至14个基点，即29亿美元。

　　为了向房地产市场注入更多现金，促进贷款活动，美国联邦房地产企业监管办公室允许上述两家公司增加更多的资产。该办公室的主任James Lockhart在3月份表示，这两家公司可能各自需要100亿美元。

　　高盛集团驻纽约的分析师团队预期，两家公司各自可能融资20亿美元至50亿美元，高盛建议投资者卖出这两只股票。摩根士丹利的分析师Kenneth Posner表示，房利美可能试图发行40亿美元的股票，有趣的是，他在建议投资者购买这家金融机构的股票。

　　衡量美国20个大城市综合房价的指数标普/Case-Shiller房价指数在今年2月份下跌了12.7%，创有史以来最大同比跌幅。美国银行的分析师团队在上周发布的研究报告中表示，美国房价的加速下跌可能使这两家公司提高信贷损失的评估。

　　自从次贷危机爆发以来，全球金融机构已经募集了超过2300亿美元的资金。房地美在去年11月发行了60亿美元的优先股，随后一个月房利美也发行了70亿美元的优先股。根据美国联邦房地产企业监管办公室的数据，截至去年12月31日，房利美和房地美两家公司共有73亿美元的资本公积。

来源：第一财经日报

编辑：梁晨曦