美联储(Fed)主席伯南克日前表示，美国经济正面对挑战，并以“顽固”来形容信贷市场的问题。Fed周三报告也指出，11月底与12月期间，美国大部分地区经济以温和速度增长。而最新指针显示，美国通胀压力温和，因而投资者预料美联储将在本月底将大幅减息逾0.5个百分点，但意外提前减息的可能性则不高。

    伯南克说：“信贷市场有连串困难和颇顽固的问题，然而，我的优势是有一个非常好的委员会(联邦公开市场委员会)及强大的职员支持。而我也相信我们对情况有了很好的掌握和了解。”另外Fed褐皮书指出：“在11月中至12月调查期间，经济活动温和增长，但与上一次的调查相较，速度已放缓。”美国劳工部则公布，在能源价格上涨的带动下，美国12月消费者物价指数(CPI)上升0.3%，小幅高于预期。但扣除食品与能源后，12月核心CPI上升0.2%，一如预期。这些都显示，与经济衰退的风险相比，通货膨胀的重要性似乎已降低了许多，因此，美联储月底减息的可能性大大提高。

    在褐皮书经济报告中，Fed指出，尽管美国12月失业率上升到了5%，但大多地区的劳工市场仍然吃紧。不过在12个Fed分行地区，有五区增长缓慢或正在减缓，另有五区增长温和或缓慢升温，有两区说情况错综。

    尽管褐皮书显示经济较近来其它的报告稍微乐观一点，尤其是劳工市场，但零售销售数据令人失望，所有地区的房屋市场仍相当疲弱，制造业错综，与房屋有关的产业及汽车业疲弱，仍显示了美国经济的疲弱。

    而由于能源价格激升，美国消费者物价在2007年全年上涨4.1%，远超过前年2.5%的增幅，并且是十七年来最大年度增幅。不过，核心CPI全年仅上扬2.4%，低于2006年的增幅2.6%。因此，分析师认为，这种通胀水平尚不足以吓阻美联储在本月底进行连续第四次的减息。预期Fed必须再减息1至1.5个百分点，才能避免经济衰退。

    不过分析师也表示，至少在1月30日政策会议前，Fed不太可能意外减息。其实除非出现严重危机，否则非在联邦公开市场委员会(FOMC)会议中，Fed鲜少采取减息行动。

    过去的两次意外减息，一次发生在2001年1月3日，出现新的经济减缓消息之后，另一次则发生在2001年9月17日，即911世贸中心遭恐怖攻击之后。更不寻常的是一次减息幅度达0.75个百分点。Fed上次如此大幅减息系出现在1982年8月。当时在Fed主席Volcker严厉打击通货膨胀的政策下，利率高达了20%，因而导致了经济衰退。

    其实，减息太过积极，本身就是一种风险。因为除非出现金融动荡——一如去年夏季信用市场急剧紧缩，否则意外减息可能引发投资者担忧Fed亦对经济消息大感意外，如此可能在市场引发恐慌。

    分析师说，即使Fed有意在1月30日的会议前减息，也可能已错过了时机。因为疲弱的12月就业报告已公布了好一段时间。

    无论Fed何时减息，通货膨胀担忧降低，意味Fed可更积极减息，而无需顾虑宽松的政策可能让物价的涨势失控。有分析师甚至预期，为使经济复苏，Fed可能将联邦基金利率由目前的4.25%，调降至2%。

来源：中国经济网

编辑：梁晨曦