美联储当地时间9日宣布，连续第七次维持现行联邦基金利率在5.25％的水平不变。不过，在会后声明中，联储并未如期发出可能即将转入降息的暗示，反倒是继续强调，通胀风险仍是当局关注的重点。分析人士认为，如果经济增长和通胀不出现明显的波动，美联储在今年底以前可能都不会采取任何利率举措。

    通胀仍是头号敌人

    在3月21日的前一次例会上，联邦公开市场委员会(FOMC)头一回在声明中剔除了一直沿用的“进一步紧缩”字眼，令市场对于降息的预期骤然升温。不过，美联储主席伯南克在一周后的国会听证会上出面澄清，称决策者“并未改变更关心通货膨胀的偏向。”

    在上周的疲软就业数据公布后，市场上对于当局可能很快降息的预期再度陡增，并刺激美国本土及亚洲股市先后大涨。对9日的会议，投资者尽管预计当局仍将维持利率不变，但却期待伯南克等人的口风有些转变，暗示可能要转入降息周期。

    不过，9日的声明却令投资人有些失望。在宣布一致决定维持利率不变的同时，FOMC称，美联储货币政策关注的重点仍然是通胀风险。声明同时表示，未来利率政策调整将取决于未来通胀数据及经济增长形势变化。声明指出，今年第一季度美国经济增长减速，住房市场调整仍在进行中，但在未来几个季度里经济以温和速度继续增长似乎是可能的。

    在截至去年6月的两年时间里，美联储连续17次加息，利率水平从1％上升到5.25％。由于住房市场降温和整体经济增速减缓，美联储去年8月决定暂停提息，并一直将利率维持在5.25％。

    尽管联储未传递明显降息信号，但9日纽约股市却继续一路高涨。道指再度刷新历史高点，达到13362.87点。标普500指数也创6年半来新高。接二连三的并购消息以及美国汽油库存上升等利好消息，帮助鼓舞了市场人气。

    年底前可能都会按兵不动

    对于美联储未来的利率走向，多数分析师和经济学家都认为，至少在未来几个月中，联储都很可能继续维持利率不变，除非经济增长或是通胀发生明显的趋势变化。

    “美联储仍在按兵不动，并且可能在未来几个月保持现状。”美国Insight经济研究机构的分析师斯蒂芬·伍德说。他预计，如果美国经济继续像美联储所预期的那样“以缓慢但不至于太低的速度增长”，而通胀也如预期那样缓和，那么当局今年年内余下时间都可能一直保持利率不变。

    雷曼兄弟的分析师伊森·哈里斯则表示，尽管第一季度疲软的GDP数据和仅温和上扬的通胀数据“唤醒”了联储降息的预期，但他们依然认为，美联储将在2008年第三季度之前维持利率不变。

    哈里斯表示，尽管第一季度美国的贸易令GDP增长削减了0.5个百分点，但鉴于美元疲软且海外需求增长强劲，未来贸易必定成为GDP增长的中性或积极因素。而在通胀一端，他表示，联储不想在通胀问题上过早“宣告胜利”。因为在过去三年中，美国的核心通胀指标已四次突然降至2%的“边界线”，但随后再度反弹上扬。从目前来看，大多数通胀指标仍显示美国的通胀存在上扬风险。

    贝尔斯登的经济学家昨天发表报告指出，联储的最新声明表明，当局会在接下来的多次会议上继续按兵不动。该行预计，美国的核心PCE指标将缓慢上行，到年底达到2.5％。到时候，美联储可能不得不开始温和升息。该机构预计，美国今年年底的利率在5.5％，2008年中期则可能进一步升至5.75％。

    而全球最大债券基金Total Return基金的经理人格罗斯则表示，美联储明年初会降息至4.5%。他预计，美联储今年下半年会开始降息，因为次级房贷问题会拖缓经济并增加失业。到目前为止，楼市还未严重影响就业，但未来几个月会开始显露。

来源：上海证券报

编辑：梁晨曦