一、市场概况：

    周四，沪市开盘5338.11点，冲高5411.19点、下探最低5306.82点、收于5409.40点、涨70.88点、涨幅1.33%、成交970亿元、有596家上涨、有269家下跌。深成指开盘17984.15点，冲高18284.92点、下探最低17803.93点、收于18281.08点、涨288.76点、涨幅1.60%、成交513.35亿元、有493家上涨、有181家下跌。沪市B股开盘358.70点，冲高362.18点、下探最低358.70点、收于362.12点、涨4.64点、涨幅1.30%、成交11.69亿元。深市B股开盘766.82点，冲高777.13点、下探最低765.97点、收于772.80点、涨3.58点、涨幅0.47%、成交6.83亿元。

　　周四大盘平开后小幅振荡上行，成交量继续呈现萎缩的态势。建设银行大涨，带领大盘展开了小幅上涨行情，但其它银行股跟风盘不积极，板块效应较弱。个股方面，上涨个股家数明显多于下跌个股家数，个股呈普涨格局，煤炭股、有色股相对较强，地产股受第二套房可能提高首付和按揭利率消息的影响，继续走低，其它热点较为散乱，市场人气仍较弱，这从成交量的低迷可以看出来。近期一些基金重仓股持续调整，证监会规范整顿上市公司资产重组、资产注入也制约了低价股行情，煤炭、有色等估值过高的板块也少有跟风盘，导致整个市场没有能持续激发人气的板块和热点出现，加上临近长假，市场心态比较谨慎。但综合判断，牛市基础仍然没有变化，后市整体振荡上行应该是主基调。

　　二、要闻解析：

　　（一）中国投资公司29日挂牌

    消息人士透露，中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）将于本周六即9月29日挂牌成立。中投公司的注册资本金为2000亿美元。作为中投公司的子公司，中央汇金公司将整体并入。

    [金融界简评]：管理层或仿效“大禹治水”。

    针对流动性过剩的局面，既然堵不住（控制不住贸易顺差持续扩大的局面），那么最好的办法就是“疏”。我们注意到，近期管理层控制了国内基金的发行速度，却加快了QDII的审批，这些情况无疑彰显了管理层在消减流动性上“祸水东引”的思路。我们认为，该计划一旦实施，有利于减轻国内市场资金压力，使其更加平稳。

    （二）新增开户数“缩水”近两成

    据中登公司网站上刊登最新开户数据显示，9月25日，沪深两市投资者新增开户总数为283353户，与24日344850户的新增开户数相比大幅减少。新增A股、B股、基金账户分别为186697户、1205户、95451户。

    [金融界简评]：投资者节前“以静制动”。

    在目前高点位的情况下，开户数下降并不让人感到意外。在经历了“5•30”的洗礼之后，很多投资者都相当重视风险。从某种程度上将，新入市投资者的减少，在侧面能减低市场资金压力，也也有利于目前为流动性过剩所困市场的稳定。

    （三）债券市场8月“大干快上”

    央行发布的报告显示，今年前八个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃。8月份，银行间市场债券发行量大幅增加，发行期限结构以中期债券为主，市场交易持续活跃。1-8月，债券发行量同比增长82.8％，主要原因为：6000亿元特别国债发行大大增加了市场债券供应量。此外，政策性金融债券发行量大幅增加，商业银行金融债券的发行量也有一定程度的增加。

    [金融界简评]：多层次资本市场雏形初现。

    从表面上看，8月份债券发行量的大幅增加似乎是偶然现象，但若仔细分析这一变化后的政策和市场背景，细心的投资者就能发现玄机。

    我们注意到，在今年年初，温家宝总经理就在政府工作汇报中提出要大力“发展债券市场”，而以证监会、央行为代表的各级经济主管部门一直也在着手落实；但当市场运行到8月后，通过扩容等手段来控制过剩的流动性已经稍显吃力的情况下（9月扩容巨大，但仍然出现较大的流动性过剩局面），加快债券市场的建设，为股市分流资金的重要性就更加突出，在这样的情况下，出现债券发行量的激增也就不足为奇了。

    值得一提的是，近期首只公司债已经面世，并受到市场的热烈追捧，可以预计，未来管理层还会再这方面加强建设力度，进一步减轻股市压力。

    （四）九成基金三季度不及格

    统计数据显示（截至9月25日），今年三季度以来，纳入统计的222只偏股型基金平均复权单位净值增长率为35.1%，而同期上证指数的累计涨幅则达到44.74%，只有20只基金业绩超过了同期指数涨幅。

    [金融界简评]：虽然从表面上看，绝大多数的基金并没有跑赢大盘，但根据我们了解的情况，目前选择购买基金的投资者比例还处于持续上升中，从这个角度上看，不论是基金还是投资者，逐渐不再以收益来衡量市场，而更加注重风险，长远来看，这无疑有利于市场的稳定。

    （五）《国家环境保护“十一五”规划》原则通过

    据悉国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国家环境保护“十一五”规划》，决定取消和调整186项行政审批项目。

    [金融界简评]：节能减排再添强力政策支持。

    《国家环境保护“十一五”规划》紧紧围绕实现国家“十一五”规划确定的主要污染物排放总量控制目标，把防治污染作为重中之重，对重点领域的环保工作作出了全面规划，明确了目标、任务和措施。我们认为，这一重量级政策的出台，在一定程度上将会对目前市场炒作得如火如荼的“节能减排”概念起到推波助澜的作用，可以预计，在节能减排和环保的大背景下，各行业先进产能很可能获得较多政策支持，进一步做大做强。

来源：金融界

编辑：梁晨曦