一、市场概况：

    周三，沪市开盘5407.83点，冲高5463.90点、下探最低5320.02点、收于5338.52点、跌87.36点、跌幅1.61%、成交1065亿元、有263家上涨、有608家下跌。深成指开盘18239.64点，冲高18443.85点、下探最低17891.41点、收于17992.32点、跌354.13点、跌幅1.93%、成交534.76亿元、有188家上涨、有484家下跌。沪市B股开盘355.76点，冲高360.76点、下探最低355.68点、收于357.48点、涨1.33点、涨幅0.37%、成交8.86亿元。深市B股开盘763.07点，冲高778.71点、下探最低763.07点、收于769.22点、涨3.14点、涨幅0.41%、成交4.92亿元。

　　周三大盘小幅低开后小幅振荡下挫，成交量有较大的萎缩。中国石化、长江电力、工商银行等指标股均有一定的跌幅，对指数压制明显。个股方面，热点较少，酿酒板块、券商股及参股券商股表现较强，有色板块、煤炭板块及航空板块领跌大盘。今日再有银监会将出台调控房地产行业的措施的消息，如提高第二套住房的首付比例及按揭贷款的浮动上限，尽管该消息前期已经有传闻，今日对房地产板块仍形成较大冲击，该板块今日整体表现较弱，并拖累大盘。今日盘面最大的特点是成交量大幅缩小，前期强势表现的个股继续大幅下挫，市场人气很弱。目前看临近“十一”长假，投资者谨慎心态占据上风，短期大盘上攻动能不足，但向下空间有限。

　　二、要闻解析：

　　（一）传年内国有股划转社保

    各方消息表明，划拨上市公司国有股充实社保基金有了实质性进展，社保基金海外“转持”国有股的模式年内有望在境内得到复制。

    专家分析指出，划拨后，就像海外“转持”国有股一样，社保基金可以有两种选择：直接持有股票或售出股票持有现金。如果某公司上市的定价偏高，社保基金可能会直接持有现金；如果判定公司有成长空间，就会持有股票。

    [金融界简评]：管理层随时可能出手。

    管理层对于国有股划转社保给了个“活话”——年内实现，那么从现在起到12月末的这一段时间，管理层随时都能“祭出”这一绝招。在我们看来，虽然划转对于市场的实际冲击力可能不大（社保基金不大可能短期大量卖出这些国有股），但它很可能会改变投资者对于市场的预期（就象“5•30”提高印花税税率那样）。从这个角度上来讲，一旦该政策出台，对于市场的冲击较大。

    （二）最高层肯定证监会调控路径？

    近期股市扩容方面大动作不断，在一定程度上遏制住了市场疯长的势头，近日新华社刊发了一篇名为《大盘股密集回归有利股市平稳运行》的文章，文章指出，在当前Ａ股市场上权重股较为集中的情况下，大盘股密集回归，将不仅使股市运行更加平稳，也将使投资者的选择更加理性。

    [金融界简评]：最高层也盯着扩容呢！

    作为官方最高“喉舌”的新华社，一向代表了中国政策的权威方向，从这个角度上看，我们可以将新华社刊登的这篇文章理解为最高层对于证监会目前采取的密集扩容调控方式的肯定。

    基于这样的考虑，我们认为证监会未来进行的扩容和其他调控政策势必会得到更多的来自高层的支持，因此，未来市场的调控力度很有可能逐步加强，这在一定程度上会限制大盘的上涨速度。

    （三）神华“速冻”能力或让管理层满意

    据统计，昨日中国神华A股发行网上冻结资金为1.9万多亿元，网下冻结资金为7000多亿元，合计超过2.6万亿元，超过建行的2.26万亿元，创下历史新高。

    [金融界简评]：神华“冷冻能力”或坚定管理层大扩容决心。

    昨日神华再次体现出超强的“制冷能力”，一口气冻结了2.6万亿元，比建行的2.26万亿元超过了整整3000多亿，在这样的大背景下，再加上提高存款准备金率在一旁的“煽风点火”，以及市场本身存在较大调整意愿，昨日市场日期进行调整。至少从表面上看，管理层的持续扩容，已经“绊”住了“疯牛”的牛蹄，控制住了大盘疯长的势头。基于这样的考虑，我们有理由相信，管理层势必会更加坚定扩容的决心，未来市场扩容进程很可能会越来越急。

    （四）证监会四招“打老鼠”

    中国证监会基金部副主任洪磊近日表示，证监会将从四个方面加强基金监管，严防“老鼠仓”的出现，切实保护投资者利益。这四个方面包括：不断提高基金管理公司治理水平；不断完善基金管理公司内部控制；不断完善异常交易监控体系；加强对基金从业人员内幕交易以及背信行为的监管力度。

    [金融界简评]：证监会再次强调基金监管！

    虽然从表面上看，洪磊副主任的讲话更像是官样文章，实质内容不多。但如果我们考虑到他讲话的背景，就不难体会到这一讲话背后的深意。

    从目前行情的特点来看，属于比较典型的机构行情，以基金为代表的机构，是推动此波行情的主力军，从这个角度上讲，保持了基金的稳定，一定程度上就等于保证了行情的稳定，正是在这样的背景下，证监会不但小心翼翼的控制基金发行的节奏，同时也对基金治理极为“上心”。不管怎么说，证监会“打老鼠”，有利于市场平稳运行。

    （五）国庆节前或出台新的房贷政策

    据悉，为了落实全国住房工作会议的相关精神，稳定房价、平抑市场投机，防范房地产业信贷风险，银监会正在抓紧制定房地产信贷管理的新政策，相关政策措施已经征求了商业房地产信贷部门的意见，可能会赶在国庆节前出台。

    另据了解，上周五银监会研究局和办公厅召集各大商业银行风险、资金、研究部门负责人召开了一个内部研讨会，这是近期金融主管部门对美国房贷危机规模最大的一次内部研讨，显示银监会高层对房价上涨过快和房地产金融泡沫化的担心。

    [金融界简评]：管理层“一石二鸟”，直接调房贷，间接调金融。

    在我们看来，管理层在这个时候出台调整房贷的重大政策，很可能受到一石二鸟的效果。一方面，调整房贷政策（特别是提高首付比例），将对目前暴涨的房价起到抑制作用，也能降低银行风险；另一方面，房贷政策的调整，很可能起到对地产板块的降温作用（地产板块是前期股指疯长的“元凶”之一），这也能在一定程度上放慢股指上涨速度，避免出现更大的风险。

来源：金融界

编辑：梁晨曦