一、投资策略

　　周一，沪市今日开盘3942点，最高4000.42点、最低3930.74点、收盘3995.68点、涨82.54点、成交1812亿元、涨幅2.11％、有575家上涨、有277家下跌。深成指今日开盘12941.1点，最高13208.97点、最低12938.27点、收盘13187.71点、涨337.02点、涨幅2.62％、成交999.4亿元、有443家上涨、有196家下跌。

　　盘面观察：在消息面平静的背景下，周一大盘维持震荡反弹的走势。受海通证券借壳上市获批消息的影响，参股券商类个股走势较好。此外奥运概念股、煤炭股走势也比较强劲。ST板块继续整体走弱。一些前期跌幅较大的题材重组股也有较好的表现。指标股中国石化、中国联通、银行股等走出了先抑后扬的走势，也在一定程度上刺激了指数走好。在有明显加息预期的情况下，大盘仍能上摸4000点整数关口，说明了大盘的强势。经过连续反弹，有一批质地较好的个股创出新高，后市可继续看好。

　　二.要闻解析

　　（一）证监会持续推进投资者风险教育

　　股指大幅震荡之后，监管层对投资者风险教育的步伐并没有停止。《第一财经日报》日前获悉，证监会已再次表态，继续要求券商严查投资者风险提示的落实情况。

　　上周六（9日），银河证券上海总部的某人士向《第一财经日报》透露，证监会将于今日开始对包括银河证券在内的一批主要券商进行突击抽查，“我们周六周日都在为此加班准备有关上报资料。”

　　他表示，证监会将重点清查券商对于投资人风险提示工作的落实情况，并将近阶段券商开展相关风险防范工作的宣传手段及具体实施效果的情况进行量化和统计并及早上报。

　　“市场前阶段下跌得这么厉害，风险和泡沫得到一定程度的释放。但我认为证监会的这次突击清查表明，大幅下跌并不能与投资者风险教育是否完成画上等号，后面的市场也并不能说因为大跌过一次，就没有问题存在了。”上述银河证券人士表示。

　　同济大学经济研究所副所长吴光伟教授昨日对《第一财经日报》指出：“投资者风险教育与市场的上涨下跌并没有实质联系或因果关系，我认为成熟的投资者应该更侧重于从市场的本质因素变化中寻找涨跌的答案。”

　　[金融界网站简评]：证监会突击抽查彰显监管部门对于投资人风险提示工作的重视，前期大幅下跌并不能与投资者风险教育是否完成画上等号，而近期银监会对于银行间违规信贷资金入市的查处力度也在加强，种种举措利于资本市场长期发展，短期看波动难免。

　　（二）盐湖钾肥认沽权证疯狂炒作 深交所将予以重点监控

　　深交所11日将对“钾肥JTP1”实施新的风险控制措施，并予以重点监控。这只由青海盐湖钾肥公司发行的认沽权证今年6月25日起将终止交易，现已一文不值，但到上周五（6月8日）它的收盘价仍高达4．53元，其价值向0复归的暴跌压力日趋增强，交易风险十分巨大。

　　从6月11日至6月22日，这只认沽权证盘中价格上涨出现异常情况时，深交所将实行临时停牌。当盘中价格较前收盘价涨幅达到80％时，将临时停牌15分钟；复牌后盘中价格较前收盘价涨幅达到100％时，将临时停牌至下午收盘前的3分钟。在它的价格转入低于0．010元后的交易日，盘中价格较前收盘价上涨0．008元时，将实施临时停牌15分钟；复牌后价格较前收盘价上涨0．010元时，将临时停牌至下午收盘前的3分钟。

　　[金融界网站简评]：深交所今日表示，将对理论价值为零的钾肥JTP1实施重点监控和风险控制措施，对涉嫌违规行为的证券账户将采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。由于上调印花税后对于权证而言并无影响，在市场结构性调整中部分投机性资金目光瞄向权证市场也就在所难免。深交所此举将在一定程度上遏制权证市场的投机性炒作。

　　（三）证监会正式批准海通借壳上市

　　2006年以来风起云涌的证券公司借壳潮终于实现了零的突破。海通证券借壳上市方案于近日获得中国证监会正式批准，从而成为中国证券市场首个正式获批的券商借壳案例。

　　根据都市股份今日发布的公告，公司重大资产出售暨吸收合并海通证券的申请已经证监会核准，证监会同意都市股份向光明食品集团有限公司出售全部资产负债，同时吸收合并海通证券；同意都市股份吸收合并原海通证券后，公司名称变更为“海通证券股份有限公司”，并依法承继原海通证券的各项证券业务资格，原海通证券依法注销。经过吸收合并，新海通证券的股份总数将增加至33.89亿股。在此之后，海通还拟定向发行不超过10亿股股份，引入战略投资者。

　　海通证券有关负责人表示，公司上市后将继续坚持“改制上市、集团化、国际化”三步走战略，加快集团化和国际化经营步伐，把公司建设成为国内一流、国际上有影响力的证券公司。

　　海通证券成立于1988年，是我国最早成立的证券公司之一。2002年，经中国证监会批准，公司注册资本金增至87.34亿元，2005年5月公司被评为创新试点券商。2006年末，海通证券总资产236亿元，全年实现净利润6.5亿元。目前，公司业务经营涉及证券承销、代理、自营、投资咨询、投资基金、资产委托管理等众多领域，拥有客户200万。

　　[金融界网站简评]：海通证券借壳上市方案于近日获得中国证监会正式批准，从而成为中国证券市场首个正式获批的券商借壳案例，相关参股题材股也将受益匪浅，而一波三折的广发证券借壳事项虽然因过程中的违规而将有所拖延，但最终仍有较大可能通过。

　　（四）唱空A股 外资抄底计划完胜

　　“我坚信3000点决不会破。决不能让外资言中，更不能让外资抄底，这已经不仅仅是股市的问题了。”6月4日晚，证监会一位人士在电话里告诉记者。当天上证指数暴跌330点，跌幅高达8.26％。

　　这位人士信心满满的同时，一位帮助境外资金进入中国A股市场的人士透露，在深圳的几家外资此前已经大举出货，即使在暴跌后，仍有一定程度的抛售，其目的是准备在更低点位买入。

　　6月6日，沪指探低3404.15点后开始回升，分析师认为，5个交易日回调近千点后，市场短期风险已有所释放。

　　提前出逃

　　“这轮印花税上调引发的暴跌，幅度之大完全出乎意料，暴跌主因不可能是看空后市的全面多杀多。”上述证监会人士说，“表象很简单，事情很复杂”。

　　事实上，在“5·30”暴跌前，已经有资金逃离股市迹象。据记者了解，在暴跌前夜逃离的主要是那些通过非公开渠道募集、运转且规模较大的资金，如规模达数亿元甚至数十亿元的私募基金，以及部分地下生存的境外资金。

　　日前，新兴市场组合基金研究公司（EPFR）发布报告称，在5月30日前一周，全球投资者从中国区股票基金中撤离了10亿美元，这是他们连续第四周大量撤资。专家认为，推动全球资金流向的因素，一是境内外各大机构认为中国政府将出台针对股市的调控措施，二是世界各地的加息预期。

　　但在这个过程中，最令人不解的是QFII的动向：一边看空，一边捂股。一位业内人士事后分析，外资当时可能提前获悉了第二次中美战略经济对话的内容，即QFII投资额度有望从100亿美元调增到300亿美元。

　　虽然事实证明，本轮下跌并非外资“出工出力”，但突发的印花税上调带来的市场过度反应，在短时间内让外资自己唱空并“实在”做空得到了完证。

　　“股市相关政策出台是经济上的问题，但是上升到让外资抄中国股市的底就不仅仅是经济问题了。”上海证券交易所一位副总认为。

　　[金融界网站简评]：经过这一次市场的洗礼后，投资经验、投资技巧以及投资之外应该掌握的生存之道已然分出优劣，我们的公募基金确实略逊一筹。

　　（五）本月总募逾600亿 新基金掌门看牛后市

　　暴跌之后，新基金再度开闸，总额超过600亿元的基金将在本月募集。

　　从今天起，华宝兴业行业精选、景顺长城精选蓝筹、广发大盘成长和益民创新优势4家新批的基金开始陆续申购。前两只为股票型基金，后两只为混合型基金。4家发行总规模超过450亿元。

　　此外，宝盈泛沿海基金今天拆分，拆分申购限额为80亿元。由基金景博“封转开”而来的大成创新成长也将办理集中申购，规模在100亿元左右。6只基金总募集额约630亿元。

　　[金融界网站简评]：新基金募集完成，将在未来几个月内跑步入市。市场短期的调整为基金提供了建仓的良机。在目前股市投资者信心尚未恢复，市场走向不明之时，新基金的动向将为市场提供引导。

来源：金融界

编辑：梁晨曦