一、投资策略

    周四，上证指数直接开在3500点关口上方，两地市场在新多资金推动下振荡走高，沪市最终站稳3500点，深市距万点大关仅一步之遥。沪市今日开盘3503.23点，最高3532.86点、最低3488.08点、收盘3531.03点、涨35.81点、成交1499.32亿元、涨幅1.02％、有745家上涨、有129家下跌。深成指今日开盘9776.17点，最高9964.78点、最低9684.62点、收盘9964.78点、涨211.00点、涨幅2.16％、成交860.42亿元、有520家上涨、有101家下跌。

    盘面观察：医药、路桥、酿酒、煤炭、高速、水泥、电力、服装等板块走势强于大盘，中小板、三通、奥运题材股表现活跃，权重指标股经过周初的上涨短期进入休整期，万点关口突破后的短期市场一方面存在技术阻力，另一方面心理压力开始加大。这可能导致短期市场分歧加大、振荡加剧。然而在全流通的大背景下，大股东的股权意识被完全唤醒，大股东的利益与中小股东的利益趋于一致。因此，大股东做好公司业绩、做大市值的动力非常强烈，于是进行资产注入、资产重组、股权激励等举措开始层出不穷，这也是近期很多个股上涨的动因所在，相信调整中此类个股仍有好的表现机会。

    二、要闻解析

    （一）8000多亿资金解冻

    据统计，4月5日至4月6日，网上发行的5家中小板公司，累计冻结资金达到10235亿元，其中网上冻结资金接近9500亿元，刷新A股网上发行冻结资金量的历史纪录。这批申购资金中，有1000多亿元已在昨天解冻，推动沪深大盘再收中阳。而今日解冻的资金远超过昨日，难怪市场各方资金纷纷提前抢盘，就是不想让便宜筹码被这些解冻资金接走。

    事实上，一级市场和二级市场的资金联动在历史上屡见不鲜。尽管一级市场“摇新”的资金中，有很大部分是从不涉及二级市场的，但同时不可否认的是，在“摇新”大军中，同样有一定比例的二级市场投资者，他们见缝插针地游移于一级市场和二级市场之间，当二级市场行情火爆的时候，他们往往会放弃一级市场的申购。从接下的新股发行安排上来看，4月13日分别有3只新股发行，由于盘子普遍不大，预期中签率不会太高，因此可能会有比较多的资金放弃这3只新股的申购，而较大规模动用资金的只有下周发行的中信银行。因此，分析人士认为，短期内一级市场的资金大规模回流到二级市场并非没有可能。据简单测算，8000多亿元申购资金中，如果有10％左右回流二级市场，就足可创出百点长阳。

    从此前的案例来看，去年10月24日，工行6000多亿申购资金解冻，直接推动上证综指突破1800点大关，当日沪指上涨2.49％，深证成指上涨2.21％。从中国人寿、兴业银行、中国平安几只股票巨额申购资金解冻后对市场的影响来看，沪深两市大盘大都走出比较像样的上涨行情。

    除了巨额申购资金解冻外，新入市的投资者所带来的增量资金也是不小的数字。数据显示，今年一季度A股新增开户超过去年全年，有机构测算一季度新增资金应在7000亿元以上。而近几个交易日，新股民入市明显提速，新开户数屡创新高，这些赚钱心切的新资金，很可能不断加入抢筹的行列。

    [金融界网站简评]：这一结果无疑令绝大多数投资者意外。这次的五家公司并非被投资者普遍看好的上市公司。说明：（1）市场资金面的充裕。从中国登记结算公司统计资料来看，截至3月30日，今年一季度Ａ股新增开户数合计达到501万户，这一数据已经超过了去年全年308.35万户的开户数。（2）二级市场风险在加大。新股申购的成本大幅增加，收益大为减少，但仍有资金源源不断地涌向一级市场，只能表明二级市场的投资风险越来越大，资金不断向一级市场集结。

    （二）基金火爆1500亿资金为牛市釜底加薪

    虽然昨天盘中震荡，但上证综指依然延续强势，报收于3495.22点，3500点关口已近在咫尺。新基金的大规模建仓以及源源不断的场外资金流入为市场提供了充裕的流动性，使得本轮行情得到有力支撑。

    Wind数据统计，截至3月底，今年共有15只开放式基金首发，筹资金额超过1250亿元。如果加上昨日刚刚发行完毕的4月首只基金——上投摩根内需动力基金（筹资额100亿元）以及分拆等持续营销的基金，今年来基金为市场供应新增资金已超过1500亿元。

    [金融界网站简评]：今年来基金平均每个月为市场提供500亿元左右的新增资金供应，略高于去年的平均水平。在流动性过剩的大背景下，场外资金通过开放式基金源源不断地涌入股市，将会成为推动牛市继续前进的重要力量之一。

    （三）罗杰斯：人民币未来20年可升值5倍

    罗杰斯又出惊人之语。在周二参加路透社主办的一个论坛时，这位投资大师预言，在未来20年里，中国的人民币对美元可能升值高达500％。相比2005年7月21日中国进行汇率形成机制改革以前的水平，人民币对美元汇价已累计升值7％左右。

    罗杰斯强烈建议投资人持有人民币，并重申，他仍然“极度看空”美元。

    已有两个中国银行账户

    “人民币还有很大上升空间，”罗杰斯说，不过他拒绝预测人民币对美元到今年年底会达到什么水平。他还表示，自己已经在两家中国的银行开设账户，拥有人民币存款。

    罗杰斯预计，在未来20年中，人民币对美元有望升值300％到500％。目前，美元对人民币约在7.73附近，今年迄今为止，美元对人民币下跌了1％左右，而自2005年7月以来则已累计下跌近5％。

    罗杰斯一向看空美元，并警告称欧元在未来20年存在“消失”的风险，他认为，人民币最有可能在未来挑战美元的地位。罗杰斯表示，人民币有可能成为全球重要的储备货币，在未来10至15年内有望挑战美元主要国际储备货币的地位。他曾指出，如果人民币可以自由兑换，并且随着中国经济不断对外开放，人民币必将成为全球性的储备货币。

    对于中国的股市，罗杰斯也相当看好。上个月他就表示，已经卖掉了所有新兴市场的股票，除了中国。他指出，由于美国房地产市场正在酝酿一场“灾难”，由此引发的金融危机可能令新兴市场受到巨大冲击，中国股市也可能难以幸免，可能下跌30％到40％，但自己仍会坚定持有。

    美贸易保护“很可怕”

    罗杰斯还重申了他一贯以来看空美元的立场。他在周二的论坛上表示，美国正在由债权国转变为债务国，同时，来自华盛顿方面日益抬头的反自由贸易倾向和政策，可能进一步抑制海外投资者对美元资产的投资兴趣。

    美国政府一直声称人民币被低估，使得中国获得了不公平的出口竞争优势，白宫近来也采取了一系列强硬手段对中国贸易问题施压。上个月，美国商务部宣布首次对中国适用反补贴法，而本周二，布什政府又向WTO再度状告中国。

    不过，罗杰斯认为，美国保护主义趋于抬头的迹象“很可怕”，并表示由此而来的“贸易战或是汇率战可能带来糟糕的结果”，而且也可能鼓励其他国家采取保护主义，进而引发全球衰退。

    看好中国就去买商品吧

    曾成功预言了前一波商品大牛市的罗杰斯依然对商品情有独钟。他对铜、石油以及小麦等商品的后市非常看好，称来自中国以及其他新兴经济体的需求将继续使得商品市场呈现供不应求局面。

    “投资中国的最好途径就是通过商品，”罗杰斯说，“如果你打算投资中国或是整个亚洲，赶紧去买他们需要的东西。”

    罗杰斯还特别再次提到了“百元油价论”。他说，得益于又一轮可能再持续15年之久的商品大牛市，原油价格有望在未来升至每桶100美元。他表示，全世界发现新油田的步伐无法跟上来自印度和中国等国快速增长的需求，所以原油价格会突破历史高点。

    “接下来的惊喜就是，油价到底会升至多高，并且会在高位维持多久。”罗杰斯说，“目前经过通胀调整的油价历史高点是100美元，我们肯定还可以到达这一水平。”

    去年，纽约油价一度升至78美元以上的历史高位，不过，随着伊朗局势近期有所缓解，油价目前已回落至62美元附近。

    已经创立了一系列国际商品指数的罗杰斯表示，当前商品市场仍处于一波大牛市的中段，这波牛市始于上世纪90年代后期，有望一直持续到2022年，直到价格已经高到完全抑制需求的地步。

    [金融界网站简评]：罗杰斯一向语不惊人死不休，这位投资大师预言，在未来20年里，中国的人民币对美元可能升值高达500％，相信这也是每位投资人希望看到的，曾成功预言了前一波商品大牛市的罗杰斯依然对商品情有独钟，投资人可继续跟踪。

    （四）惩处违规绝不手软

    从2005年2月证监会立案，到2007年4月国务院作出最终裁决，顾雏军与证券监管部门长达两年的恩怨纠葛终于画上了句号。国务院最终认可并维持证监会的决定，使我国证券市场的大门，永远地对顾雏军关上了。

    作为虚拟经济的载体，证券市场痛恨造假者。顾雏军案不仅是证券市场违法违规案件，更是一起通过虚假财务报告欺诈投资者、损害投资者利益的典型案件。同时，从公检部门对顾氏的刑事起诉可以看到，这还是一起利用非法手段侵占国有资产，导致国有资产流失的典型案件。虚假注资、挪用资金、侵占财产，顾雏军综合运用各种非法手段套取国有资产，损害上市公司利益，这使他头上曾经的光环黯然失色。

    一个以“曲别针换别墅”式的高超财技在资本市场呼风唤雨的人物，最终却被证券市场所摈弃。这说明随着我国证券市场的发展，证券监管部门越来越好地履行起裁判员的角色。我国最高行政机关的裁决证明，中国证监会在行政执法过程中，严格做到了依法行政，依法办事，严格按照法律规定的事实认定要求及程序要求办案，是经得起检验的。

    同时，这事件的处理过程也体现出监管部门能够坚决贯彻落实全国金融工作会议的精神，严格按照新修订的两法的要求，坚决打击证券市场违法违规行为，切实保护投资者合法权益，着力维护资本市场必要的法制秩序，建设一个健康稳定运行的市场的态度和决心。

    顾案行政案件的终结，对市场相关主体敲响了警钟。中国证监会更是用行动证明，将坚决严格依法办事，一旦发现违法行为，监管部门绝对不会手软。不管阻力多大，非议众多，监管部门都将一查到底，坚决惩处市场中的害群之马。

    希望顾氏的离去，换来市场更透明的明天。

    [金融界网站简评]：中国证监会惩处违规态度开始强硬起来，这是一个市场信号，更是用行动证明，不管阻力多大，非议众多，监管部门都将一查到底，坚决惩处市场中的害群之马。

来源：金融界

编辑：梁晨曦