一、收盘评述

　　周一大盘受美国股市大跌的影响，大幅低开后振荡下行，成交量同比再度萎缩。新老指标股均有较大的跌幅，尤其是尾盘跌幅较大，带动指数下挫较多。其他个股方面，下跌个股家数明显多于上涨个股家数，而且个股跌幅明显加大，多家个股跌停，航空、煤炭、有色、钢铁等前期涨幅居前的板块跌幅较大，没有集中的热点出现，市场呈现普跌格局。证监会可能暂停房地产股IPO的消息没有给房地产板块整体的刺激。市场在前期快速上涨后，指数存在调整的压力，而且这种压力主要是由蓝筹股的估值水平过高引起的。目前仍旧没有热点向二线蓝筹转移的迹象，但部分二线蓝筹股已经拒绝下跌，有企稳迹象。在指数短期不可能走强的背景下，如果二线蓝筹不能形成新的热点，则市场整体短期内不容乐观。

　　二、要闻解析

　　(一)吴晓灵：当前要务是遏制经济由偏快转为过热

　　央行副行长吴晓灵在出席二00七年国际货币与金融委员会秋季部长级会议时表示，当前中国经济运行中仍然存在贸易顺差过大、投资增长过快、货币信贷投放过多等比较突出的问题，通胀压力进一步加大，能源和环境成为影响经济实现又好又快发展的重要因素，遏制经济增长由偏快转为过热是当前政府的重要任务。

　　[金融界简评]：虽然社科院金融研究所发布的《中国宏观经济分析2007秋季报告》认为我国不存在进入全面通胀风险，但不可否认目前国内通胀压力还是相当大，也正是在这样的情况下，以央行为代表的各经济主管部门，在近期集中出台了多项调控措施。就对资本市场的影响来讲，市场较为担心的还是央行在短期内是否加息。考虑到9月经济数据和央行行长周小川在十七大上的讲话，我们认为近期加息的可能性较大。虽然该项政策对于市场的直接影响不大，但应该注意，近期央行上缴存款准备金、收特别存款等政策都集中在本周，如若本周加息，市场资金面将承受较大考验。

　　(二)国资委：央企整体上市成熟一个上一个

　　短短一周之内，关于央企整体上市名单的谣言经历了一个轮回，从谣言传出到国资委两次辟谣，其中仅仅只过了3天，而市场行情也随着谣言的澄清而晴转阴。关于央企整体上市，目前有专家指出，由于上头特别提出央企发展要坚持市场化，因此国资委有没有央企整体上市的计划并不重要，关键是必须遵循市场化。从这个角度上讲，央企整体上市，行政指派的可能性非常小。国资委可能会要求企业拿出自己的发展规划，秉承“成熟一个上一个”的原则来推动央企的整体上市。

　　[金融界简评]：形式不会影响过程。央企是通过行政指派的方式进行整体上市和并购重组，还是通过市场化的方式，其实并不重要，关键在于这些企业迟早都得整体上市。根据我们掌握的情报，此前国资委已经明确放话，目前有条件整体上市的央企要尽快整体上市，而条件不具备的，也要把优质资源注入上市公司。再考虑到李荣融主任给与央企并购重组的3年大限已到，短期内央企并购重组和整体上市的压力极大。在这样的情况下，有没有整体上市的名单真的很重要吗？

　　(三)前三季国企利润达1.2万亿超去年全年

　　财政部上周发布的统计数据如是显示，今年前三季度国有企业实现利润总额1.2万亿元，已超过去年全年水平，经济运行质量进一步改善，国有企业发展形势良好，国有企业盈利能力和资产运营能力显著增强。从行业的角度看，各主要行业经济效益保持较快增长。1-9月，国有石化、钢铁、汽车等行业实现利润分别增长64.9%、64.7%、59.5%。国有电力行业实现利润同比增长47.6％，国有煤炭行业实现利润同比增长24.4%，国有施工、房地产行业利润同比增长95.5%。

　　[金融界简评]：从数据上看，国企，特别是央企的经营状况和盈利能力持续向好，这样的情况十分有利于央企实施并购重组和整体上市计划。从这个角度上看，在盈利能力提升和整体上市、并购重组等题材的利好之下，央企类上市公司可能会有突出表现。

　　(四)政策累积效应放大 楼价见顶信号强烈

　　10月17日，北京，深秋，大风降温。耿明（化名）与房产中介签订完最后3套房子挂牌出售协议后，心情愈加复杂：3年前携2000万资金从山西来京炒房，盈利已翻番，原计划奥运会前后套现，如今仓促出手，用他的话说，“感觉越来越冷”。冷的只是炒房客，有自住需求的大多数人盼望的楼价“见顶回调”可能将要出现。除了感受楼市冷暖，建行董事长郭树清感受更多的可能是危机。早在央行明确第二套房首付款比例不低于40％前，建行就有计划地提前实施了，而且最后比例定在50％上，比40％的底线高出10％之多。进入“金九银十”，国内楼市成交量萎缩，有价无市。而“最知其中滋味”的银行对房贷态度的180度大转弯，似乎意味着市场自我调整房价的力量已经显现。另外，政府近年调控房价的一系列政策的累积效应也得到了释放，清理闲置土地、提高房贷、加息，还有物业税预期，一切都导致市场观望甚至抛售气氛浓厚。

　　[金融界简评]：据了解，证监会发审委现在已经暂停了内地企业A股IPO(首次公开发行)的申请受理、审批工作。何时结束“暂停”并没有明确期限，不过，在溯及时间范畴上“有一个区间”，在这个时间结点之前提交IPO申请的，将不受“暂停审批”的影响。 分析员认为，银行、证监会、土地供给部门多管齐下，在政策的积累效应下，房价很可能会维持很长一段时间的震荡期，甚至下跌。因此，相关房地产上市公司，很可能面临业绩下滑的风险。

　　(五)中石油回航A股22日起询价并预路演

　　根据中石油公告，将从今日起至10月24日中午12：00开始初步询价，此后的10月25日至10月26日进行网下发行，而网上发行时间则定为10月26日。定价公告将于10月30日公布，预计中石油Ａ股股票将于11月5日上市。

　　[金融界简评]：巨无霸终于回来了。作为海外红筹的代表性企业，中石油的回归象征着“回归潮”第一波高峰的到来。我们认为，中石油的回归对于中国资本市场意义重大，作为亚洲最赚钱的公司，它不但能够进一步提高国内上市公司的整体盈利水平，还能进一步调整市场结构，为下一步管理层推出股指期货等市场创新做铺垫。

　  但值得注意的是，中石油的回归势必将创下冻结资金记录，由于在本周是银行上缴存款准备金的时间点，再加上发放特别存款，以及可能出台的加息措施，中石油的回归将是对市场资金面的重大考验。

来源：金融界

编辑：梁晨曦