一、收盘评述

　　周五大盘高开后小幅振荡，成交量同比有较大的萎缩。消息面上有证监会出面辟谣A+H的研究计划，导致指标股大都高开，但买盘不足，大都冲高回落。此外，最新的CPI数据已经公布，尽管仍高达6.2%，但同比增速放缓，短期内加息的压力不是特别大，但不能排除加息的可能性，毕竟CPI绝对值仍较高。个股方面，上涨个股家数明显低于下跌个股家数，没有明显的热点板块。整体来看，大盘经过连续涨升后，上涨动能明显不足。昨天的大跌表面看是A+H的导火索使然，但市场内在的调整压力也较大，尤其是一线蓝筹股。在一线蓝筹股缺乏短期上涨动力后，二线股始终不能跟进，说明了市场心态的谨慎和市场资金面的紧张，在一线蓝筹歇息时成交量马上大幅萎缩也可以说明这一点。整体判断，大盘近期有望维持弱势振荡整理行情。

　　二、要闻解析

　　(一)屠光绍关于股份互换问题的回答被曲解

　　昨日有消息称，证监会副主席屠光绍表示正在研究允许在大陆和香港交易所同时交易的公司股票之间互换的提议，中国证监会不久将宣布研究结果。另有消息称，中国其他部委也很关注市场对这项计划的反应，尤其是国家外汇管理局，因为这将是放开资本帐户的一个重大举动。

　　但据我们了解，昨日下午屠光绍副主席就香港与内地交易所股份互换的问题辟谣，指出，由于内地证券交易所没有实行公司化，目前尚不具备条件实行股份互换。此前相关媒体曲解了他关于“研究股份互换”的意思，所做的报道并不准确。

　　[金融界简评]：当市场传出将公布内地和香港交易所呼唤股份的消息后，立即在三地市场引起剧烈震动，A股市场大跌200点，而香港市场一度冲破30000点大关，甚至连美国市场都震动了。估计连屠光绍也没想到，自己的一句话，被媒体渲染后尽然引起了如此之大的风波。

　　这一事件在我们看来，更多的是在十七大会议期间对管理层政策敏感过头的媒体对于管理层政策的曲解，而引起同样敏感市场的过激反应。实际上，正如屠光绍所说，内地交易所尚未公司化，怎么可能进行股份互换？另外，目前正处于十七大会期中，稳定高于一起，即使真要互换，管理层也不会选择在这个时候出台政策。从这个角度上说投资者不用过于担心该政策在日后继续影响市场下跌。

　　(二)朱之鑫：9月CPI涨6.2% 中国经济未过热

　　发改委副主任朱之鑫18日称，9月CPI较上年同期上升6.2%。这一增幅较8月的6.5%走低，但仍处高位，为10年来的第二高点。

　　[金融界简评]：9月CPI增幅虽较8月有所下降，但仍处于相当高的水平，超过今年国家设立的3%的目标，而此前虽然央行多次加息，但目前实际利率还处于负水平，在这样的情况下，央行存在加息的必要。值得关注的是，昨天央行行长周小川表示，当前中国经济的温度偏高，有加大货币政策的宏观调控力度的必要。并称将针对经济运行中的不同症状，货币政策要争取做到对症下药。联系到此前周小川曾表示，CPI是加息主要考虑因素，我们认为近期加息风险较大。

　　(三)周小川暗示央行将继续采取加息手段应对流动性

　　中共十七大代表、央行行长周小川表示，央行有权利视情况选择加息的力度，既可以是27个基点，也可以是54个基点。利率提高将有助于减少流动性，央行将加大力度吸收流动性。而对于近期疯狂上涨的股票市场，周小川表示，央行对资产价格保持一定程度关注，要防止资产价格出现泡沫。不过，他也重申，货币政策工具并不适宜直接调节资产价格。

　　此外，周小川还重申，人民币汇率改革方向不变，要让市场供求在人民币汇率改革中起更大作用；将来最终要实现人民币自由兑换和资本项目可兑换，但资本项目可兑换没有时间表。

　　[金融界简评]：在最近一次政策声明中，央行货币政策委员会态度明显转向强硬。对最新货币数据的解读将加强官方的这一政策意图。预计从十月底一直到明年初，将出现一个货币紧缩小周期，这也部分是为了在明年设定经济增长目标时，能够有一个比较低的基础。

　　(四)市场需要避险工具 发展股指期货迫在眉睫

　　今日《上海证券报》刊登署名文章，称随着沪深股指不断震荡攀升，但缺乏保值工具的股票市场还能走多远？市场需要避险工具，发展股指期货迫在眉睫，而这正是构建完善的多层次金融市场体系过程中的重要一步。

　　[金融界简评]：近期市场走势，再次验证了缺乏做空工具市场的脆弱性。在政策风险面前，市场完全没有任何的抵抗能力。在这样的情况下，股指期货的推出迫在眉睫。

　　我们注意到，由于种种原因，本应在去年这个时候推出的股指期货一拖再拖，但此前证监会官员已经明确表明股指期货已经准备就绪，择机待发。从这个角度上看，在十七大后，股指期货将很快落实。

　　(五)国资委：从未研究过央企整体上市名单和时间

　　国务院国资委新闻发言人17日上午表示，近日，有媒体对所谓“30家中央企业的整体上市安排”进行的报道，我们不知道消息来自何处。

　　这位发言人说，中央企业改制上市的决策，包括改制上市的时间、采用什么模式和方式进行改制上市，是企业根据各自的具体情况和证券监管机构的有关要求研究制订的，国资委从来没有研究过中央企业整体上市的名单和时间安排。

　　[金融界简评]：现在市场就怕谣言。根据我们了解，近期市场辟谣成风，不但是国资委辟谣整体上市，连证监会副主席的一句客气话，以及银行行长关于自己银行业绩的预期都要辟谣。从这个角度上看，应是管理层担心十七大期间市场波动太大，因而可以较少各类政策对于市场的影响。

来源：金融界

编辑：梁晨曦