其次，2006年的市场震荡明显小于1996年。虽然这两年的大盘指数都是从一月初的低点一路上行至12月的高点，但在1996年市场曾多次出现大幅度回调，其中较大的两次，一是出现在8、9月间，上证指数从894点回调至752点，而更为剧烈的一次暴跌则出现在12月中旬，上证指数一周的时间内从1258点暴跌至869点，跌幅接近40%。而在2006年，市场则呈现出稳定推高的态势，其间最大的一次回调出现在7、8月份，但幅度仅为12%。
    第三，我国证券市场参与者的文化程度及学历水平明显提高。在2006年，拥有大专以上学历的占总数的71%，而1996年则只有33.6%。在1996年拥有初中以下文化程度的被调查者为16.4%，在2006年这一群体仅为5%。
    赚钱的人多了，赔钱的人少了；平稳上攻的时间多了，深幅回调的时间少了；高学历的人多了，低学历的人少了。静静面对这两份相隔十年的调查报告，记者听到的是中国证券市场稳步发展，走向成熟的坚定足音，亲身经历这两个相隔十年的盈利年代，记者看到的是中国经济快速崛起的伟岸身姿。
    十年花相似，十年质不同。让我们为中国证券市场走向成熟的脚步而喝彩，为我们身处于这个伟大的时代而欢唱。
    高税率绩优蓝筹公司受益两税合一
    内外资企业所得税率统一为25%后，以产业优惠为主、区域优惠为辅、兼顾社会进步的新的税收优惠格局即将形成。研究人员指出，两税合一，将为内资企业提供更为公平的竞争环境，银行、通信服务、食品制造、机械等行业净利润增长幅度较大，上市公司中，税率比较高的绩优公司将从中获益，但公司的可持续增长仍将取决于前期运营所形成的核心竞争力。
    两税合一，令高税率水平的绩优上市公司成为税制改革的主要受益者。WIND 统计数据显示，今年前三季度净利润名列前20位的沪深上市公司中，实行2005年末所得税税率33%的上市公司就达13家，其中中国石化、中国银行、宝钢股份、鞍钢股份等大盘蓝筹公司,都将有望在税制改革中受益。
    国泰君安研究员刘兆萍表示，以2005 年数据来看，剔除亏损企业后，全部A 股公司按照净利润加权计算，所得税税率为28.4%，高于税改确定的24%至27%的水平.考虑到行业性优惠、部分地方性优惠仍然存在、税收征管不断加强等因素，估算税改对A 股市场全部公司的净利润，有6%至8%的提升幅度（以25%统一的税率估算），3至5 年的缓冲期内，净利润增长幅度接近9%。
    刘兆萍认为，两税合一下受益最大的行业包括通信服务、食品制造、银行等，净利润将实现超过10%的较大幅度增长，黑色金属冶炼及加工、化学纤维、煤炭、造纸、饮料、橡胶行业受益也较显著。交通运输、纺织、零售、公用事业等行业也有正面影响，但幅度不大。电子元器件、专用设备、医药、计算机及设备、通信设备、生物制品、电器机械、计算机应用服务行业内享受行业优惠的公司较多，未来行业性优惠仍然会存在，且有扩大趋势，受税改影响不大。值得关注的是，由于产业优惠成为此次合税合并的主流，因此，高新技术企业、节能环保企业、农林牧渔业、基础设施投资等领域都将在过渡期中享受到税收优惠政策倾斜。
    长江证券研究员钟华认为，高税率债优上市公司除了能够获得所得税改革带来的一次性利润增长之外，长久以来公司所形成的良好经营优势也能为投资者带来比较稳定的收入回报，而低税率、低利润增长的公司则可能会由于所得税的提高而导致利润水平的下降。
    但他同时强调，公司的可持续增长仍取决于公司的核心竞争力，既要关注公司税率变化，更要关注公司的持续经营能力和竞争能力。
    对于昨日表现不俗的金融板块走势，东方证券顾军蕾表示，两税合一对银行业净利润的提升有放大效应。她说，由于所得税率及税前扣除项的差异，我国内资银行的所得税负担高于外资银行;除税率外，内资企业的税基明显高于外资，内资企业在坏账准备、利息支出、业务招待费、企业职工工资支出和福利支出、捐赠支出等方面的税前计提比例均低于外资企业。经测算，如果两税合并于2008年开始正式实施，将会提升金融行业利润逾10%。
    内外资企业所得税25%统一税率终结“异税”时代
    旨在对内外资企业所得税进行并轨的“两法合并”议案——企业所得税法草案24日提交全国人大常委会进行首次审议，草案将内外资企业所得税税率统一为25％，结束了我国沿用十多年的内外资企业执行不同税率的“异税”时代。
    财政部部长金人庆24日在此间开幕的第十届全国人大常委会第二十五次会议上就企业所得税法草案作了说明。他指出，草案将内外资企业所得税税率统一为25％，主要是考虑对内资企业要减轻税负，对外资企业也尽可能少增加税负，同时要将财政减收控制在可以承受的范围内。
金人庆说，25％的税率在国际上属于适中偏低的水平，有利于继续保持我国税制的竞争力，进一步促进和吸引外商投资。

来源：中国金融网

编辑：梁晨曦