2007行情走势预测!部分行业盈利增长预测表
    我们认为，2007年A股市场将围绕着“蓝筹股重估”、“金融、地产、物流现代服务业升级”、“制造业升级”、“政策受益增长”四大投资主题展开。
    1、蓝筹股重估
    以国外成熟市场动态市盈率、市净率值为参照系的现有大盘蓝筹股估值评价体系，在2007年将会出现较大改变。投资者将更加注重PEG及增长的可持续性等能够反映中国公司本土特征的估值评价指标，成长性蓝筹将更为市场所关注。我们认为市场对成长性蓝筹股估值的博弈过程实际上也是国内机构寻求本土定价权的过程。
    对大盘蓝筹股中的周期性股票，投资者应当重新审视因周期类产品供需结构变化而产生的投资机会，处于行业中业绩稳定增长的行业龙头公司，如：宝钢、武钢等未来理应存在较大的估值上涨空间。
    2、金融、地产、物流现代服务业升级
    2006年社会消费品零售总额1-10月消费增长13.6％，增速较上年同期提高0.6个百分点，增长率创1997年以来新高。由于贸易顺差规模依然很大，我们认为2007年人民币升值的压力仍将会进一步增加，升值速度很有可能加快。2007年国内消费仍将保持较快增长，居民消费信心将继续保持在较高水平，代表服务业升级需求方向的金融服务、医疗保健、文教娱乐、交通通讯、住房消费、商品物流及相关产业，例如装修材料消费、物流设备制造等产业也将保持较快增长。
    银行业：我们认为目前的中国银行业由于受到政策环境、历史沿革的影响，其更多体现出的是零售银行特征。金融业全面开放后，宏观经济稳定增长和居民金融服务意识提高，将使银行业的转型真正开始。因此，广阔的发展空间和良好内生性增长预期，将使市场在相当长的时间给予国内银行股较高的成长性溢价。对银行股我们将继续维持长期看好的观点，招商银行作为其中的典型代表值得投资者长期持有，工商银行遍布全国的零售终端也有获得市场估值溢价的机会。作为非银行金融机构的保险和创新试点类券商股票投资者也应给予较高溢价。
    房地产业：我们认为土地储备量、大股东资产注入等当前市场对地产类上市公司的估值评价标准，2007年开始将会有所变化。伴随着房地产业暴利时代的逐渐结束，未来地产公司的筹融资能力、资金使用效率、项目管理能力、成本控制能力、市场覆盖率、品牌号召力等保持地产类上市公司业绩持续增长的指标，将更为市场所关注。对其中专注于住宅开发的万科和专业化能力较强的金地，我们认为市场将给予其成长性溢价，而不是将其简单看作是人民币升值预期下的周期类地产公司。
    物流等现代服务业：我们认为中国物流产业目前正处在“物流硬件升级阶段”末期和“物流成本管理时代”初期之间的发展阶段。在这一过渡阶段，物流基础设施业和运输服务业将面临良好需求环境，物流相关设备制造业将面临持续快速增长，相对尚处于发展、整合阶段的物流服务业，我们更看好如：中集、湘火炬、沪东重机和安徽合力等相关物流设备制造商。
    3、制造业升级
    伴随产业集中度提高，国外成熟制造业向国内转移，为我国制造业发展提供了巨大的市场需求和广阔的进口替代空间，使国内产生了一批具备国际竞争力的制造业龙头公司。伴随着国内制造业产品和技术升级，我们有理由认为大量投资机会将在未来我国制造业发展的黄金时期产生，制造业公司有望成为催生成长股的摇篮。
    2007年制造行业景气度将继续走高，需求增长、替代进口和产品升级换代依旧是其增长的主要推动力，三一重工、广船国际、星新材料等具有核心竞争力的上市公司有望延续成长的步伐。
    4、政策受益增长
    电网建设：受益于电力投资的不断增长，电力设备行业未来两到三年的增长已成定局，尤其是电网设备行业。
    预计“十一五”期间电网投资规模将较“十五”增长90%以上，为城乡电网改造总投资的2倍多。二次设备在“十一五”期间将保持20－30％的增速，建设周期有望延续至“十二五”。
    电力设备行业的自身增长将提升业内公司的价值，而相对于不确定的宏观经济，这种确定的增长将进一步提升电力设备行业内公司的投资价值。我们看好电力设备行业，尤其是电力二次设备公司的投资价值，如：特变电工等。
    铁路建设：《中长期铁路网规划》及铁路建设“十一五”规划将促进铁路网建设加快步伐，并将快速带动车辆配件的需求。
    从2005年以来的数据看，铁路基本建设以及机车车辆投资均出现了非常快速的增长。我们预计未来几年的铁路网投资以及机车车辆投资将保持30-50%的增长。铁道部有非常明确的国产化比率要求，高速铁路的国产化率必须达到70%以上。路网建设、车辆购置投资将进一步提升相关上市公司的投资价值，关注：时代新材、晋西车轴。
    3G通信：2007年上半年政府将决定国内3G牌照的政策及新的电信竞争格局，并将启动电信产业新一轮的重组。3G投资由此将出现真正意义上的启动，电信投资新周期将拉开序幕。预计3G及相关设备投资将占取全年电信投资的重要份额，2007年电信投资额有望同比增长20％以上。我们看好相关设备制造商如中兴通讯的投资机会。
　　表1：2006-2008年分行业盈利增长预测

　　 利润增长(%)

　　 2006E 2007E 2008E

　　能源 10.9 19.8 10.3

　　原材料 25.7 28.7 15.0

　　工业 30.6 22.8 20.3

　　金融地产 64.6 28.4 23.9

　　公用事业 26.4 17.3 18.9

　　可选消费 41.8 34.2 22.2

　　主要消费 41.6 30.0 19.7

　　电信业务 16.2 11.0 5.5

　　医疗保健 54.4 29.2 22.1

　　信息技术 316.1 35.2 33.4

　　总计 36.1 26.3 18.9

　　数据来源：有关研究报告整理

来源：中金在线

编辑：梁晨曦