今年一季度A股市场进入了深度调整。基金尽管表现出较强的抗跌性，净值损失普遍小于散户炒股的损失，但仍令沉浸于牛市氛围中的基民肉痛不已，他们选择坚守还是离场？随着各只基金一季度报表的公布，答案逐渐揭晓。

　　　截至4月21日，58家基金公司的346只基金2008年一季报已披露完毕。WIND统计数据显示，一季度共有167只基金出现净申购，174只基金出现净赎回。除QDII产品外，342只基金的期末总份额达20251.73亿份，较2007年底小幅净申购16.28亿份，净申购比例为0.08%，基金总份额基本保持稳定。

　　与四季度一样，外界再度夸大了股票型基金赎回情况，股票型基金的份额仍相对稳定，平均净赎回比例仅为0.09%。期末总份额为12473.66亿份，微幅净赎回10.97亿份。但是，一季度间，股票型基金的总申购量与总赎回量分别达1812.05亿份与1823.02亿份，大进大出现象明显。

　　股票型基金业绩成为份额关键

　　中邮成长、添富成长、银华优选、光大量化、诺安股票、广发大盘、景顺蓝筹等赎回多。

　　一季度，股票型基金和混合型基金均呈现小额赎回，分别被赎回10.97亿份和97.13亿份。

　　“这是好事，份额稳定了，基金经理才能安心投资，份额骤升骤降均不利于其操作。”一家基金公司市场部人员向记者表示。

　　当然，整体小额赎回不代表没有基金发生大额赎回。按照赎回量超过20亿份暨大额赎回的定义，一季度偏股型基金中，相关基金有中邮核心成长(减少3293477262份)、汇添富成长焦点(减少2187575780份)、银华核心价值优选(减少2483741259)、光大保德信量化核心(减少2638774334份)、诺安股票(减少2126916170份)、广发大盘(减少2415400098份)、景顺长城精选蓝筹(减少2343874001份)、南方成分精选(减少2982904914份)、长城品牌优选(减少2009673136份)、大成创新成长(减少2352125298份)、博时第三产业(减少2155680317份)、博时价值增长(减少3662092756份)。

　　上述12只基金截至4月22日，今年以来平均跌幅达到31%，高于偏股型基金同期28%的下跌幅度，净值表现不佳，基民用脚投票赎回基金无可厚非。

　　相反，今年以来抗跌表现突出的偏股型基金纷纷呈现净申购状态，其中东吴价值成长双动力净申购37253504份、德盛安心成长净申购100626433份、华宝兴业多策略成长净申购10299044646份、泰达荷银预算净申购9228088份、国投瑞银融华净申购14809817份、金鹰中小盘净申购79863001份。

    将来震荡行情将成为常态，所有基金份额迅速扩张的神话一去不复返，上述数据两相对比再次说明了，业绩才是基金份额的生存之本。

　　单只基金方面，中邮核心成长以390亿份的规模成为“最胖基金”，受制于持股比例限制，过300亿的基金将会造成基金经理处于无股可买的境地，从而影响业绩。所以“最胖基金”一般都会在下一季度迅速瘦身。

　　而申万巴黎盛利强化配置以1.06亿份的规模成为最迷你型基金，当然此份额距离5000万的清盘底线仍有一定距离，基民不必过于担心。

　　在基金公司方面，58家基金公司有28家净申购，其余则是净赎回。其中富国、华宝兴业以及易方达三家公司的净申购额超过90亿份，分别出现了125.01亿、93.81亿和90.07亿份的净申购。

　　另外一些过往业绩较好的如华夏、上投摩根基金公司的净申购也分别达到了67.43亿份和59.21亿份，特别是上投摩根，虽然上投摩根亚太优势业绩差强人意，但仍然取得了785816197份的净申购规模，这与公司一向注重投资者教育的理念密不可分。

　　而嘉实、景顺长城以及银华的净赎回份额较大，分别被赎回77.09亿份、64.69亿份和63.11亿份。上述三家基金公司一季度基金整体表现普遍不佳。

　　最后关注一下行业领跑者，以往南方、嘉实、博时、华夏四方交替领跑的局面开始分化，一季度华夏基金以1600亿基金份额在蝉联规模最大基金公司的同时，进一步拉大了与第二名的差距。该成绩的取得并非偶然，今年一季度最抗跌的30只基金中，华夏占据6席，延续了去年以来的优异表现。

　　债券货币型基金两极分化严重

　　由于股票市场下跌幅度较大，债券型和货币型基金在一季度成为人们关注的焦点。份额分别增加了82.80亿份和45.87亿份。这一数据充分显示，在今年行情中，投资者对低风险低收益基金的偏好程度有所增加。

　　虽然货币基金一季度收益率普遍低于基准收益，但份额净申购量仍然大增， 36只货币型基金中有26只实现净申购，一季度净申购总额达157.09亿份。

　　其中博时现金收益净申购50亿，此外，招商现金增值、泰信天天收益、长信利息收益三只货币基金净申购也在10亿以上。

　　但有意思的是，所有基金里赎回量最严重的两只基金同样出现在货币基金里：嘉实货币，一季度的赎回量达到了124.7亿。最随其后的，是华宝兴业现金宝货币，一季度的赎回量达到了58.1亿。上述数字远远大于单只股票型基金的最大赎回量。

　　债券型新基金的热卖也在一季度传导给了原有的债券型基金。根据WIND统计，24只债券型基金有16只实现净申购。2008年一季度内，这24只债券型基金共实现申购额193.64亿份，净申购59亿份。

　　其中申购量最大的为博时稳定价值债券基金，一季度净申购接近20亿份。债券基金中赎回量较大的是银河银信添利和工银瑞信增强收益。

来源：理财周报

编辑：梁晨曦