继深沪大盘相继无量跌破半年线之后，两市昨日出人意料地高开后再次出现深幅回调态势并再创近期新低，市场弱势运行特征由此可见一斑。但正因为如此，两市近日止跌企稳的可能才会更大一些，理由如下：

　　大盘调整已基本到位

　　中期形态来看，11月初完成头部形态后，两市量度跌幅便初步锁定在4800点和16265点左右，大盘在没有达到量度调幅前虽有所反弹，但反弹高点却明显受制于此前头部形态即10月低点的反压，说明市场调整并不充分或回升时机尚不够成熟，再次回落也就难以避免；短期形态看，上周四同时跳空下破短期整理平台，两市形态量度跌幅便指向4840点和15400点左右，随后的短暂回升依然是无功而返。但大盘在昨日下探过程中都已达到量度跌幅，尽管量度调幅通常并非下调的极限目标，或两市不同形态的调整目标位存在较大差异，但在这一位置却时常会伴有暂时的回升现象，至少此处也会起到一定的止跌作用。

　　市场已发生积极变化

　　虽说两市持续下调，但市场的确已经出现了较为积极的变化，如昨日逆势上扬的个股数量由此前的482家增加至569家，而日调幅达到或超过5％的则由百余家大幅减少到65家，较大程度说明空方力量正在逐渐减弱，多方力量则相应地不断加强。

　　值得注意的是，权重股的集体下挫在某种程度上也增添了市场企稳甚至回升的希望；两市B股特别是深市经过周二的大幅回落后整体出现逆势劲升走势，这对A股的运行格局很可能也具有一定的指示作用。

　　地量的市场意义不容低估

　　市场在此前6周内的持续缩量态势非常明显，上周五更是大幅缩减至750多亿元的年内最低水平，尽管市场参与者的情形不尽相同，但一般说来，不外乎两种情况：一是因看好后市而惜售；二是因深度套牢而难以割舍。不管究竟是哪种情况，近日的持续下调无疑已印证了“地量之后有地价”的股谚，资金入市热情已经有所提高。

　　需要指出的是，自9月28日后的24个交易日，两市分别成交约31175亿元和14290亿元，而11月8日至今的15日则分别成交10650亿元和5230亿元，即下探过程中的换手率约为头部形态的34.2％和36.6％。此外，中国石油在此期间的成交依次为926亿元和526亿元，即若去掉该股因素的话，沪市这一比例应该小幅降低至33.5％。

　　两市目前调整已基本到位，短线止跌企稳可能大大增加。即便股指惯性下调，大盘周线的低点连线也会构成支撑，下穿则很可能具有“诱空”之意，而且还可能会因此加大市场回升的力度。

来源：北京首证

编辑：梁晨曦