光明乳业上半年业绩快速增长。分析师认为，达能日尔维公司的补偿款是其业绩大幅增长的主要原因。此外，原奶价格的季节性回落使其成本降低，增加盈利；光明乳业还可能从企业税制改革中受益。

    光明乳业(600597)8月26日晚发布08年半年报。报告显示，上半年，公司实现乳品主营业务收入37.7亿元，剔除商业零售业务不可比因素，乳品主营业务收入同比上升25.6%。其中上海地区收入12.37亿元，同比上升30.59%；上海以外地区收入25.33亿元，同比上升23.35%。乳品主营业务期间费用率31.90%，同比下降2.34个百分点。实现净利润1.41亿元，同比上升38.31%。净资产收益率5.84%，同比上涨1.28个百分点。

    国联证券食品业分析师强系璧表示，光明乳业中报已经透露，公司超额完成利润总额指标、营业外收支指标，主要原因是08年上半年收到达能日尔维公司的补偿款。此外，原奶价格的季节性回落使其成本降低，增加盈利；还可能从企业税制改革中受益。

    强系璧分析，近期国内乳制品行业整体状况欠佳，鲜奶产品盈利能力较差，增加盈利能力需要深化产品加工，例如酸奶价格就比原奶价格要高，盈利能力也比较强，另外还有一些添加了类似于功能性饮料的添加剂产品，也能提高乳制品盈利能力，比如益生源等。在产品深化方面光明做的比较好，产品相对比较丰富。

    据了解，光明乳业是国内乳业的龙头企业之一，产品在东南部地区占据较大的市场份额。公司是大光明食品集团的同名旗舰企业，前期股权转让获准为大光明食品集团整合扫清障碍。收到达能补偿费和可的转让费后，公司将有丰厚现金来进行市场开拓和营销，而且，公司业务未来集中于乳业，发展方向清晰，前景看好。

    强系璧指出，大光明集团的整合还是未来值得关注的亮点之一，集团背景增强会增加对公司品牌的支持，有助于光明乳业品牌的成长。但国内乳制品行业整体情况不容乐观，乳制品作为消费品其需求弹性较大，产品之间替代性也较强，如果价格提高，那些价格敏感的消费者可能放弃牛奶的消费，这可能对行业影响比较大。

    分析师认为，乳制品行业未来成本仍有上涨空间，因此加大产品盈利能力成为行业发展的关键，今后产品细化将是乳制品行业着力点，可能会开发出更多类似与蒙牛特仑苏和伊利金典牛奶的产品，适合于不同消费群体的产品档次将更加丰富。(王文举)

来源：中国经济网

编辑：刘燕