从3月1日起，狗年首期凭证式国债600亿元即将正式发行。与2005年同期国债相比，今年凭证式国债票面利率再次出现下降，并首次低于同期银行存款利率。但专业人士认为，国债的实际收益率仍然高于同期定期存款。
  本期国债3年期420亿元，票面年利率3.14％；5年期180亿元，票面年利率3.49％，发行期为2006年3月1日至2006年3月31日。个人投资者可到四大国有银行以及部分股份制商业银行、城市商业银行等37家凭证式国债承销团成员的营业网点购买。从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。购买后如需变现，投资者可随时到原购买网点提前兑取，按兑取本金的1‰收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息。本期国债有如下特点：
  一是实际收益率仍然高于同期定期存款。去年央行共发行五期凭证式国债，每期国债均有3年期和5年期两个品种。从利率水平上看，前三期国债的票面利率分别为3.37％和3.81％，而第四和第五期凭证式国债利率则有所下降，3年期和5年期国债的利率分别为3.24％和3.60％，利率则有所下降。但由于国债投资不用缴纳利息所得税，所以和银行存款相比较还略有优势。
  二是实际收益依然较为划算。以分别购买1万元前期3年期、5年期国债为例，到期后可分别获得972元、1800元利息，比同期定期存款多得194.4元、360元利息。但此次3年期票面年利率3.14％，同比下降了0.1个百分点；5年期票面年利率3.49％，同比下降了0.11个百分点。而购买1万元本期3年期、5年期国债，到期后则分别获得942元、1745元利息，但仍比同期定期存款多得188.4元、349元利息。连续两次降低凭证式国债利率使得存款加息的可能性再次大幅降低。
  三是存款加息的可能性再次降低，“国债再次降低利率意味深远，并对股票市场形成间接利好。”目前全国各地均存在存差现象，存款增速大大快于贷款增速，大量资金沉积在银行。考虑到未来人民币升值、美元持续加息等综合因素，人民币存款加息的预期正在逐步降低，甚至还有可能出现人民币存款的降息。（彭开雄）